细看中信银行2024年「答卷」：赚的还行，头疼问题也有
文 | 节点财经，作者 | 八真
疾风知劲草，岁寒见后凋。
刚刚过去的一年，对银行业来说，无疑是挑战重重的一年：宏观经济换档变轨，市场内卷烈度加剧，特别受国内信贷需求偏弱，LPR 重新定价、存量按揭调价等因素的影响，经营面临多重压力。
可尽管如此，中信银行仍然交出了一份稳中有进的 " 成绩单 "：截至 2024 年末，资产额 9.53 万亿元，较上年末攀升 5.31%；营收 2136.46 亿元，同比增长 3.76%；归母净利润 685.76 亿元，同比增长 2.33%。
不过，在整体可圈可点的表现背面，个别 " 槽点 " 也清晰地暴露在外。
01 投资收益 " 扛大旗 "
银行的创收创利手段主要有两个：一是净利息收入，即通过合规合法的 " 低息揽储，高息放贷 "，赚取利差。
二是非利息收入，包括代销保险、信托、理财等财富产品，提供投顾咨询、信用担保等服务收取的手续费和佣金，以及从事债券、基金和股权等投资业务获得的收益。
最近几年，银行净息差 " 跌跌不休 " 已成为整个赛道难掩的痛点，也导致净利息收入维持涨势难上加难。
根据监管披露的数据，2024 年第四季度，商业银行净息差为 1.52%，环比减少 0.01 个百分点，同比减少 0.16 个百分点。拉长视线，2022 年— 2024 年，商业银行的净息差萎缩了 0.45 个百分点。
相较之下，中信银行连续三年跑赢大市。2024 年，其该项指标为 1.77%，同比下降 0.01 个百分点，比同业少降 0.16 个百分点。
可即便这样，处在行业下行周期，中信银行想要拉涨也很 " 吃劲 "。
2024 年，中信银行实现利息净收入为 1466.79 亿元，同比微增 2.19%；实现非利息净收入为 669.67 亿元，同比增长 7.39%。
而在后者中，手续费及佣金净收入、投资收益、公允价值变动损益分别为 311.02 亿元、292.70 亿元、38.03 亿元，比之上年，变化幅度分别为 -3.96%、13.30%、629.94%。
换言之，投资收益和公允价值变动损益才是此番撑住中信银行业绩 " 门面 " 的功臣。
中信银行亦表示，其他非息收入增长较快，主要是在市场利率下行期抢抓市场机会，加大交易流转效能，债券、票据等投资收益实现较好增长。
但有必要提及的是，银行赚取投资收益往往仰仗资本市场的走势，波动大，确定性、持续性仍是个未知数；公允价值变动损益则是交易性金融资产持有期间，由价格变动暂时形成的未兑现的账面浮盈或浮亏。
通俗解释，在没有 " 落袋为安 " 之前，中信银行基于公允价值变动而形成的损益都只是 " 账面富贵 "。若挤掉这部分 " 水分 "，中信银行的 " 收成 " 或许就要打个问号了。
02 零售业务 " 退守 "
分板块看，报告期内，中信银行的对公业务相对优异：收入 952.36 亿元，同比增长 5.03%，占总营收的比重为 44.6%，占税前利润的比重为 61.6%；公司贷款余额达 2.91 万亿元，较上年末增长 7.82%。
但东边亮了西边落，零售业务就有些拉胯，2024 年录得收入 818.21 亿元，同比微降 2.08%，营收占比 40%，缩小近两个百分点。
更不容忽视的是，零售业务的税前利润大幅下挫 42.08%。回拨时间轴，从 2021 年到 2024 年，中信银行零售业务的税前利润从 227 亿元降至 159.35 亿元，并进一步降至 92.3 亿元，贡献占比也从 34.7% 到 21.3%，再到 11.4%，步步退守。
图源：中信银行财报
对此，中信银行董事长方合英坦言，零售业务利润从去年开始出现下降也是一个客观事实，主要是零售信贷风险成本增加导致。" 如果抛开零售信贷风险成本增加这个因素，应该说整体经营状况是亮眼的。"
他强调，2024 年中信银行零售业务的营收在股份制银行中排在第二名，增速排名第一。
这与该行另一组数据亦相辅相成：截至 2024 年末，个人客户数 1.45 亿户，较上年末增长 6.21%；零售管理资产余额（含市值）达 4.69 万亿元，较上年末增长 10.62%；2024 年个人存款的成本率跟同业相比，变动率优于同业 8 个多基点。
但不置可否的是，上述指标的正向表达是因为零售信贷风险成本增加，并没有落地为中信银行真金白银的盈余。
据《节点财经》了解，银行业在近十年大兴零售转型之风，各行均以招商银行为标杆，试图挖掘新的成长动能。中信银行在 2014 年启动零售转型，2021 年提出 " 新零售战略 "，力争在两到三年内将零售条线的收入占比提升至 50%。
2022 年，中信银行再次加码，宣布从 " 组织架构、客户经营和全行联动 " 三个维度推动零售业务。
如今三年过去了，各种举措也尝试了，可中信银行距离 "50%" 的目标始终缺 " 临门一脚 "。
对于零售业务的后续展望，方合英称：" 我相信在提振消费专项行动以及一系列配套的措施出来以后，对整个的个人贷款、信用卡贷款的资产增长基本面会有很大的改善。"
03 继续扎牢风险藩篱
接着看中信银行的资产质量状况。
财报显示，截至 2024 年末，中信银行不良贷款余额 664.85 亿元，比上年末增加 16.85 亿元，增幅 2.60%；不良贷款率 1.16%，比上年末下降 0.02 个百分点；拨备覆盖率 209.43%，比上年末上升 1.84 个百分点。
作为对比，2024 年我国银行业不良贷款率 1.50%，拨备覆盖率为 211.19%。
中信银行副行长胡罡指出，" 中信银行的不良率连续六年下降，达到了 2014 年以来最好的水平；不良贷款的拨备覆盖率连续四年上升，达到了 2013 年以来的最好水平；新发生不良率连续四年下降。"
总体而言，在行业更加复杂多变的背景下，中信银行的风险藩篱又加固了一层，但资金 " 安全垫 " 的厚度不及同业平均水平。
同时，在水面下面，中信银行个别条线的不良问题比较突出。
截至 2024 年末，中信银行个人不良贷款余额 295.8 亿元，较 2023 年末增加 19.12 亿元，增幅 6.91%，拉动个贷不良率上涨 0.04% 至 1.25%。
其中，信用卡不良率 2.51%，虽然有 0.02 个百分点的进步，但仍属高位站岗。以招商银行为 " 镜 "，其 2024 年信用卡不良率为 1.75%。
回溯既往，前几年中信银行为了扩大零售规模，在一定程度上放松了信用卡、消费贷的审批。结果自 2021 年以来，信用卡不良率一路上扬。
种因得果，这大概率也是此番中信银行零售业务利润骤降的原因之一。再说回前文的 " 零售信贷风险成本 "，即银行开展零售业务时，如房贷、信用卡、个人消费贷等，为覆盖潜在违约损失所付出的综合成本。
换言之，信用卡不良飙升，蚕食了中信银行零售业务的利润。
对于个人经营性贷款和个人消费贷的不良情况，中信银行未披露。
但《节点财经》注意到，去年 12 月，中信银行集中发布了四笔不良贷款的转让信息：三笔消费贷 + 经营类的坏账总共约 4.22 亿元，打包卖价是 3996 千万，相当于 1 折大甩卖；一笔工程款的坏账 5706 万，打包卖价 3250 万。
总的来说，中信银行 2024 年的 " 答卷 " 展现了穿越周期的韧性，但零售业务利润缩水、信用卡不良率高企，以及非息收入的不稳定性，也显露出其发展过程中的考验。