中国3月减持美债189亿美元，债务危机损害美债信用

冉学东

5月16日，美国财政部公布国际资本流动报告显示，中国3月所持美债下降189亿美元，至7654亿美元。从2022年4月起，中国大陆的美债持仓一直低于1万亿美元。3月，中国减持了276亿美元的长期美债。

由此看，中国外汇储备投资的多样化趋势仍然在继续，并且还在加速，这其中的一个主脉是减持美国国债，增加黄金储备，截至去年4月，中国央行曾创纪录地连续18个月增持黄金，此后一度暂停，本月公布的数据显示，中国4月末黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，这是自2024年11月以来，中国央行连续第六个月增持黄金储备。

而国际上对于美债的需求在3月份增加，3月外国购买美债连续第二个月显著增长，创下新高。3月海外债主们的美债总持仓合计增加了2331亿美元，达到9.05万亿美元。3月正值美债市场近期动荡的前夕。

而在4月份特朗普宣布实施对等关税政策，开始跟各国谈判，特朗普的关税政策引发全球贸易秩序的混乱和重构，美债出现信用危机，国际金融市场出现股债汇三杀局面，3月十年期美债收益率波动不大，但4月期间从3.86%大幅上升至4.59%。

日本3月所持美国国债增加49亿美元，为连续第三个月增加，至1.1308万亿美元，日本目前仍然是美国国债最大的海外持有国。

值得注意的是，中国3月减持了276亿美元的长期美债，这一个月人民币兑美元汇率总体上是贬值的，那时候全球预期特朗普将发动贸易战。

3月份中国对美债持仓下降导致中国成为美债第三大持有国，英国3月所持美债增加290亿美元，至7793亿美元，这也是英国的美国国债持仓二十多年来首次高于中国。这可能意味着某种信号。

中国这几年之所以大量持续地减持美债，主要原因一方面源自地缘政治方面的变局，另一方面更重要的是越来越严重的美国债务问题。

5月16日，著名信用评级机构穆迪宣布下调美国信用评级一个等级，其将评级从“Aaa”下调至“Aa1”。主要是债务和利息支付的增长速度超过了同等评级的主权国家。