今天，大盘创2799天纪录！机构喊出四季度将迎来牛市——道达投资手记

今天，A 股三大指数震荡整理。截至收盘，上证指数下跌 0.02%，深证成指、创业板指数分别下跌 0.26%、0.31%。沪深两市成交额达到 1.01 万亿元，较昨日小幅放量 110 亿元。

个股跌多涨少，整个市场有 1751 只个股上涨，3480 只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为下跌 0.57%。

值得注意的是，今天，上证指数的振幅低至 0.34%。上一次振幅低于 0.34%，还是 2017 年 9 月 28 日，当天的振幅为 0.25%。

也就是说，今天上证指数的振幅，创下最近 1855 个交易日以来的新低。如果按照自然日计算，则创下了最近 2799 天以来的新低。

那么，低振幅意味着什么呢？对市场走势是否有指引作用？

以上证指数日内振幅低于 0.5% 为标准，达哥看了下 2023 年以来振幅低于 0.5% 之后的走势情况。

2024 年，上证指数共有 7 次日内振幅低于 0.5%。从当时及之后的走势来看，基本都是酝酿变盘或转势的重要时间点。

▲数据来源：Wind

比如，2024 年 1 月 2 日、5 月 22 日、8 月 27 日都是转势时点，之后大盘出现了调整；7 月 12 日、7 月 17 日处于横盘整理区间，属于酝酿变盘时点。振幅低于 0.5% 的时间（下图箭头）及之后的走势，详见下图。

2025 年，除今天之外，上证指数共有 8 次日内振幅低于 0.5%。

从这 8 次当时及之后的走势来看，有 3 次处于趋势延续窗口，有 5 次处于转势窗口。振幅低于 0.5% 的时间（下图箭头）及之后的走势，详见下图。

虽然 2024 年以来的样本较小，但不难看出，上证指数振幅低于 0.5%，表明投资者处于观望状态，而接下来的走势，要么是趋势延续，要么是转势。

自 5 月 14 日的阶段高点以来，上证指数一直在调整，目前还没有看到调整结束的信号。

因此，在今天振幅创 1855 个交易日纪录的背景下，重点关注上证指数的后续走势到底是趋势延续还是转势。

短线而言，周一下午至今，上证指数 5 分钟级别出现了箱体整理结构，重点关注方向选择。

板块方面，新消费方向继续活跃，包括饮品如黄酒、养生水、红枣枸杞饮料、精酿啤酒、牛磺酸饮料、椰子水、玉米汁，以及钟表饰品等。

不过，从表现来看，新消费品类在扩容，但具体品类中的个股却在缩圈。从逻辑来看，新扩容的品类，逻辑并不硬，因此要 " 看图施工 "，切勿上头。

昨天，山东友道化学有限公司一车间发生爆炸事故，刺激农药板块大涨，尤其是氯虫苯甲酰胺概念股。

从氯虫苯甲酰胺概念股今天的表现来看，已经开始出现分化，并有部分个股出现了涨停开盘但之后大幅低走的现象。

最近一个月，多数热点板块的持续性，很难超过 3 天。因此，对于氯虫苯甲酰胺概念股要有清醒的认识。另外，今天多数氯虫苯甲酰胺概念股放出了巨量，后续分化及震荡难免。

热点持续性不强，今天又有一个例证。今天发酵了无人驾驶概念，但无人驾驶环卫车等多个分支的个股在盘中大涨后，又出现了大幅回落的现象。一旦追热点，很容易就陷入亏损的境地。

英伟达将于周三美股盘后公布第一季度财报。就当前的情况来看，机构的预期均不高，重点还是未来指引以及是否出现新技术。

今天，有部分资金在赌英伟达产品，使得部分英伟达产业链个股上涨。

来看下机构观点。

中信证券表示，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从 2025 年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和 A 股市场有望迎来指数牛市，风格上也会发生 2021 年以来的重大切换，从持续 4 年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。

最后，达哥作一个总结：今天大盘振幅创下最近 1855 个交易日以来的新低，从 2024 年以来的经验来看，这意味着要么反转，要么趋势延续。短线方面，周一下午至今，上证指数 5 分钟级别构筑了一个箱体，后市重点关注方向选择。操作上，继续控制仓位，多看少动。

板块方面，新消费领域是短期热点，品类扩容，但同一个品类的个股在缩圈，需要根据实际走势来制定策略，不要轻易格局。在市场调整过程中，可以研究蓝筹方向，为未来行情做准备。以达哥近期多次提到的食品饮料板块为例，已在不断创阶段新高。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号 " 道达号 "。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

每日经济新闻